根据财报，报喜鸟收入下降主要是由于外延放缓、同店下滑以及回购加盟商库存冲减收入；净利增速低于收入主要由于费用高企以及所得税率上升(2013年不享受高新企业税率为25%、12年享受高新企业15%税率)。

　　光大证券发布对报喜鸟财报的分析：

　　1.公司2013年总店数为1432家，净增10家，外延数量增速1%；面积24.8万㎡，面积增4%，推出同店下滑14%。分品牌来看:报喜鸟品牌店数为902家(+27家，数量增长3%，面积增6%)。HAZZYS店数为176家(+32家，数量增长22%，面积增21%)；法兰诗顿店数为20132家店(-1家，数量降1%，面积降9%)；欧爵的BALDASSARI和TOMBOLINI面积降9%；圣捷罗店数为176家(-43家，数量降20%，面积降19%)。(2)分品牌来看，报喜鸟主品牌收入10亿，下降32.38%(报喜鸟品牌同店下滑36%)，占比77%；其他品牌合计销售4.74亿元，其中HAZZYS销售2.1亿，增长30%；圣捷罗7000万、收入下滑。

　　(3)分渠道来看，实体渠道2013年直营略有增长，加盟出货业务双位数下降；电商2013年收入3000-4000万，占比很低。此外，出售商铺收入1.9亿(出售商铺6宗、面积6231㎡)，占比9%。

　　(4)从量价来看，销量下降2.27%，推出价格降低8.38%，主要由于过季货品销售占比上升:12年过季货品销售9000万，2013年销售1.6亿，增长78%