2014年6月15日，丁丁站在北京南三环的首地大峡谷购物中心的3楼，这一层售卖男士正装，她面前的这家店曾经是七匹狼的专卖店，如今“这匹狼”跑到哪已经不得而知。“这家店一直都很冷清，我曾经陪老公在里面试衣服呆了半个小时，也没见有人买过一件衣服，那时候就觉得这家店长不了，果然，真的就关了......”

    关店痛不痛？

    七匹狼首地大峡谷店仅是七匹狼过往关闭的数百家店面中的一家。“近两年男装行业整体发展不被看好，2014年想要走出困境依旧很难。”很多业内专家对中国男装产业今年的发展依然不报乐观态度。

    其实从2012年起,七匹狼的开店速度即有明显下滑,有人分析，当年净增门店31家,增速为0.78%,远低于前三年的增速(2009-2011年门店增速分别为17.33%、8.49%和 12.79%)。而至2013年,其砍掉了505家门店的原因被解释为“关闭部分低效及无效店铺,保证终端利润”，但这在很多人看来，并不是满意答复。

    “全年来看，我们认为该公司收入端增长仍将面临较大压力，但2013年4季度因回收渠道库存因素有望呈现好转，原因在于：1）渠道存货仍然较高：根据2013 年回收加盟商的存货水平估算，我们判断当前渠道存货水平仍在1年以上；2）电商渠道增速放缓：随着电商渗透率的提高，流量红利逐步消失，行业自2013 年4季度起线上收入增速普遍减慢。”中银国际证券就对七匹狼的业绩不看好，“我们对该公司全年的基本判断仍然是去库存为主，故全年公司营业利润率显著改善的概率不高。评级面临的主要风险：零售终端持续低迷。”

    一句“零售终端持续低迷”的预期，顿时给七匹狼“关闭部分低效及无效店铺,保证终端利润”狠狠一击，七匹狼近期依旧压力重重，有人分析，在近三年来急速扩张的同时，七匹狼在金融、地产及其他产业都有所涉足，这一点使七匹狼无心料理主业，成为业绩下滑的原因之一。

    募集资金的背后

    作为让七匹狼分心的“罪魁祸首”之一——房地产，七匹狼可谓对其“呵护有加”。入主房产业，七匹狼不是服装圈的第一家，但却是被人说“有着司马昭之心”那一家。

    从中国网报道的数据上显示，早在2012年6月15日，七匹狼集团就质押给银行的股票为12885万股，占公司总股本30.36%；同年6月22日，其下属来尔富公司共计将其持有的39368750股股票也质押给银行，占公司总股本的9.28%。上述两名发起人合计质押七匹狼股权约达40%。

    对此，有上市公司会计人士分析，“一般来说，此类大型集团在银行贷款并不用质押股权，除非没有信用额度。上述股权质押说明，七匹狼的两名股东资金紧缺”。

    为何资金紧缺？七匹狼不做声，但是其他人已经按捺不住想要扒一扒“内里”。据《证券日报》报道称,七匹狼于2012年5月份获批开始募集资金项目。当年公告显示，“七匹狼采取向特定投资者非公开发行股票的方式发行人民币普通股(A股)7820万股，募集资金总额为17.99亿元，实际募集资金净额为17.66亿元。”

    这时的七匹狼对外界公布：“根据公司的战略部署，计划未来三年内开设超过1200家零售终端(店铺)，并适当提高自有店铺的比，这需要投资20亿元以上”。将“千店计划”提上日程，这个原因成为募集资金的最好由头，由此七匹狼申请了18亿元的募集项目。

    可是，在《证券日报》看来，七匹狼在公司募集项目获批后并未实现当初承诺的计划，而是又发布了“关于使用闲置募集资金暂时补充流动资金”的公告——“随着公司日常生产经营规模的不断扩大，需要的流动资金有所增加，造成公司流动资金不足。公司募集资金账户尚有部分闲置募集资金，暂时不投入募集资金项目建设。”也就是说，七匹狼募集了资金，但使用的方向变了。

    而到了2013年3月15日，七匹狼再次发布了“关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告”，称公司审议通过了《关于使用部分暂时闲置的募集资金进行现金管理的议案》，同意使用部分暂时闲置的募集资金3.5亿元人民币进行现金管理投资保本型银行理财产品。”但开店显然不在“投资保本型银行理财产品”的范畴中，据《证券日报》分析，七匹狼通过开店为借口募集资金,而实地里则是为进行房地产投资筹资。

    对此七匹狼解释说，“2012年宏观经济形势不明朗，商业物业价格高企，为降低募集资金的投资风险，审慎使用募集资金，公司放缓了项目建设速度，实际使用的募集资金比原计划少。”从上述公告可见，七匹狼早已发觉2012年市场的疲软，但公司仍旧坚持推行募集项目，有分析人士称，从我国上市公司增发案例来看， 能够真正将募集资金用于好项目的并不多，圈钱和扩张往往是最重要的目的。

    此后，七匹狼于2013年7月24日又发布公告称，“七匹狼集团质押给中国银行股份有限公司晋江支行的7875万股流通股及1225万元现金股利由于贷款到期解除质押。为继续获取授信额度，七匹狼集团将本次解除质押的7875万股流通股再次质押给中国银行，剩余的1225万元现金股利解除质押。”

    看来七匹狼的周转资金依旧“不太灵”。而曾经打着开店旗号募集资金的事情，在现在减少了数百家店面的情况下，七匹狼显然不会再做。那么再找什么借口来募集资金“进行现金管理投资保本型银行理财产品” ，那就要看七匹狼的下一个公告了。