近年来，染料行业资本及行业外资本频频涉足染颜料行业，这标志着我国染料行业的资本浪潮已到来。仅去年一年，上海安诺其纺织化工股份有限公司（简称“安诺其纺织”）、浙江闰土股份有限公司、河北建新化工股份有限公司等企业相继在创业板上市。据了解，还有一大批染料企业正准备申请上市。对于染颜料企业来说，融资难依然是个大问题，如何获得资本市场的青睐？如何运用资本运作实现最大的增值？在市场经济时代，企业又将如何广开融资渠道，搭上资本快车，实现高速发展？

信贷融资银行是否青睐你

自金融危机以来，民营企业融资难的问题愈演愈烈，民营企业呼吁资金紧缺的浪潮一浪高过一浪，企业经营和发展中的主要矛盾都聚焦在资金问题上。

目前，资金短缺已成为困扰民营企业发展的主要因素，一些中小民营企业纷纷倒闭。对于染颜料企业来说，融资难依然是个大问题，尤其是民营染颜料企业在发展过程中所面临的融资困境成为制约其发展的首要问题，严重阻碍了民营染颜料企业的健康发展。根据笔者调查，民营染颜料企业在发展过程中所面临的融资难问题难度之大是我国其他类型企业所不能比拟的。

在不同的发展阶段不管是初创期还是生长期甚至是成熟期都存在着不同程度的融资难问题。突出表现在融资渠道狭窄、缺乏有效的担保机制、缺乏专门为民营企业服务的金融机构、民营企业本身的资信度差等。

据笔者的调查了解，目前民营企业资金来源渠道主要有：国家财政资金投入、企业自有资金、民间贷款资金、发行债券股票等筹集资金、银行信贷资金等。但银行贷款仍是最主要的来源渠道。信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。信贷融资需要发达的社会信用体系支持。银行借款是企业最常用的融资渠道，但银行的基本做法是“嫌贫爱富”，以风险控制为原则，这是由银行的业务性质决定的。对银行来讲，它一般不愿冒太大的风险，因为银行借款没有利润要求权，所以对风险大的企业或项目不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。相反，实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。

企业融资并非华山一条道

中小染颜料企业发展到一定阶段，必然遇到资金难题，上市融资愿望迫切无可厚非。但是，要想在市场长期站稳脚跟，国内的中小染颜料企业还有很多功课需要做。尤其是提高染颜料企业经营业绩方面，这是赢得市场和投资者青睐的“硬指标”。

其实，企业融资，并非华山一条道。如可以开展债券融资，也是一种实用的融资手段，但关键是选好发债时机。选择发债时机要充分考虑对未来利率的走势预期。债券种类很多，国内常见的有企业债券和公司债券以及可转换债券。

目前对于条件好的染颜料企业可以发一些企业债券，因为市场利率比较低，融资成本较低。但是债券相对银行借款而言，还款约束强，要控制好还款风险。再比如，可以积极争取风险投资的支持。特别是对于创业初期、急需资金且有着良好发展前景的民营染颜料企业更应该积极争取到风险投资的支持。风险投资的选择和银行完全不同，它可以为民营染颜料企业的发展提供一种高效率的融资机制。还可以进行招商引资。招商引资一般也是一种股权融资，但它不通过公开市场发售，是一种私下寻找战略投资者的融资方式。因此，优缺点与发行股票上市类似，但由于不需要公开企业信息以及被他人收购的风险较小等原因，通过招商引资的方式融资也受到一些染颜料企业的欢迎。同时可以开展并购等。

另外，随着行业的发展，外界资本开始涌入染颜料行业，除通过各种方式争取银行贷款外，应积极引进外资以发展民营染颜料经济，使得行业外资本与行业内资本、国内民营企业和国外资本更加紧密结合。

广开融资渠道关键在于企业自己

融资渠道狭窄的困境成为制约一些染颜料企业发展的瓶颈，严重阻碍了染颜料行业的健康发展。

染颜料民营企业融资难的原因是多种多样的，从宏观上讲有许多政策因素，如市场准入门槛过高，法律保障不力，制约民营企业融资的深度和广度。金融体制不健全导致融资渠道不畅等。从微观上讲即一些民营染颜料企业自身素质较低。随着自己规模的扩张，特别是在财务管理中暴露出许多问题。比如家庭式管理造成财务管理不规范、融资渠道狭窄。

民营企业要广开融资渠道，就要明晰产权，进而加快建立现代企业制度,加强内部科学管理，为企业融资提供制度保障。民营企业产权不清是民营企业直接融资的最大障碍，也是实施有效科学管理的不利条件，同时是企业财务混乱、制约企业发展的关键因素。只有把产权社会化、公开化，才能为融资扫除障碍，特别是企业发展壮大后，不管是融资上还是在其他方面都必然要求企业进行现代企业制度的改革，要求解决产权不清的问题，要求实现现代化的科学管理和制度管理，否则就会导致直接融资的困难、财务管理上的混乱，就会排斥外来高素质人才的加盟，破坏企业的制度管理，增大企业的资金运营和风险成本。

因此，在企业创业融资的过程中，一定要明晰产权，建立现代企业制度，以科学规范的管理来提高资信度，以避免机制的退化，否则就会影响甚至阻碍企业融资渠道的拓宽。

（作者系山东蓬莱市经济贸易局产业经济研究中心主任）